HSBC, Türk bankalarına yönelik tavsiyelerini güncelledi
HSBC, yayımladığı yeni tahlil raporunda Türk bankalarına yönelik değerlendirmelerini güncelledi. Raporda, Türk bankalarının fiyat/kazanç (F/K) oranlarının, dokuz ay öncesine kıyasla daha da düşerek gelişmekte olan piyasa (GEM) bankalarına karşı yüzde 65’lik bir iskontoyla süreç gördüğü belirtildi. Bu durumun cazip bir risk-ödül profili sunduğu söz edildi.
HSBC, Türk bankalarının F/K çarpanlarının benzeri düzeylerde seyrettiği son periyotta, Türkiye’nin döviz rezervlerinin son derece negatif olduğuna dikkat çekerek, mevcut ortamın görece daha müspet olduğu vurgusunu yaptı.
Akbank, Garanti ve İş Bankası için “Al” tavsiyesi korundu
HSBC, Akbank ve Garanti BBVA için “Al” tavsiyesini yinelerken, bu kararda bankaların defansif bilançoları, güçlü kâr ivmeleri ve yüksek özsermaye kârlılıklarının tesirli olduğunu belirtti. İş Bankası için de “ucuz değerleme” ve “konsensüs varsayımlarına nazaran üst istikametli potansiyel” nedeniyle “Al” notunu koruduğunu açıkladı.
Yapı Kredi için ise düşük sermaye getirisi ve izafî değerleme iskontosunun hudutlu olması münasebetleriyle mevcut “Tut” notunun koruma edildiği bildirildi.
Faiz indirimi beklentisi ötelendi
Raporda ayrıyeten, 19 Mart 2025’te yaşanan siyasi gelişmelerin faiz oranlarında beklenmedik bir yükselişi tetiklediği hatırlatıldı. HSBC, bu nedenle Haziran 2025’e kadar faiz indirimi beklemediğini duyurdu.
Bununla birlikte, yüksek kredi faizleri ve artan fiyat gelirleri üzere faktörlerin, faiz artışının banka kârları üzerindeki mümkün negatif tesirini sınırladığı söz edildi.
Kâr iddialarında revizyon ancak güçlü görünüm korunuyor
HSBC, faiz ortamındaki değişiklikler doğrultusunda Türk bankaları için 2025 ve 2026 mali yıllarına ait kâr beklentilerini ortalama yüzde 9 ve yüzde 12 oranında düşürdüğünü belirtti. Lakin buna karşın Türkiye’nin de dahil olduğu CEEMEA (Orta ve Doğu Avrupa, Orta Doğu ve Afrika) bölgesinde eşi gibisi olmayan, yüzde 67’lik iki yıllık bileşik kar büyüme (CAGR) potansiyeli gördüğünü vurguladı.
Raporda son olarak, Türk bankalarının güçlü sermaye yapıları, artan faaliyet gelirleri ve piyasa iskontosu sayesinde hâlâ cazip yatırım fırsatları sunduğunun altı çizildi.
