Mahfi Eğilmez yazdı: Riskler artarsa altın fiyatı da artar
Eski Hazine Müsteşarı Dr. Mahfi Eğilmez kendi ismini taşıyan blogunda, altın fiyatlarına ait bir yazı kaleme aldı.
Eğilmez, “Risk Artarsa Altın Fiyatı da Artar” başlıklı yazısında günümüzde altına yönelik talebin en yaygın üç nedenini takı olarak kullanmak, bedel saklamak ve merkez banklarında rezerv tutmak olarak sıraladı.
Eğilmez yazısında, Dünya Altın Konseyi’nin iddialarına nazaran bugüne kadar bütün dünyada çıkarılmış altın ölçüsü 216.265 ton olduğunu ve bunların yüzde 45’inin mücevher, yüzde 22’sinin külçe altın ve madeni para, yüzde 17’sinin ise merkez bankalarının rezervi olarak bulunduğunu kaydetti.
Altına neden inançlı liman deniyor?
Altının bedelli olmasını sağlayan şeyin kıt olması, çoğaltılamaması olduğunu kaydeden Eğilmez, altındaki günlük paha artış ve azalışlarını belirleyen en değeri şeyin ise riskler olduğunu söyledi.
Eğilmez yazısında şu sözlere yer verdi:
“Riskler artarsa altının fiyatı da artar. Bir ülkede risklerin artması o ülke parasının hem iç hem dış kıymetinin düşeceği manasına gelir. Bu türlü bir durumda beşerler ulusal paradan kaçmaya başlarlar, kimisi yabancı paralara, kimisi gayrimenkul alımın, kimisi de altın almaya yönelir. Bu üzere riskli durumlarda kıymetini en yeterli koruyabilen şey altındır. O nedenle halk ortasında “güvenli liman” olarak adlandırılır”
Altından çıkış süratli gerçekleşmiyor
Ancak Mahfi Hoca, riskler azaldığında altından çıkışın talep kadar süratli olamadığını kaydetti. Bir ülkenin risklerindeki değişimi ölçmenin en kestirme yolunun 5 yıllık CDS priminin seviyesindeki değişimlere bakmak olduğunu belirten Eğilmez yazısında bu durumu şöyle açıkladı:
“2021 yılının Eylül ayında enflasyon yükselişteyken TCMB faizi düşürmeye başlayınca 5 yıllık CDS primi tarihi tepe olan 838’e yükseldi. Tıpkı tarihte gram altın fiyatı da 998 Liraya yükseldi. Bugün CDS primi 300 dolayında bulunuyor. Bir diğer deyişle tepe noktasına nazaran önemli bir gerileme sergilemiş. Buna karşılık gram altın yükselişini sürdürerek 4.151 liraya kadar ulaşmış görünüyor”
Öte yandan yazıda altına olan talebin yalnızca ülke risklerindeki arışla değil dünyada risk artışıyla da yükseldiği kaydedildi. Dünya belirsizlik endeksi daima bir artış içinde bulunduğu kaydedilen yazıda “Bununla ülkedeki risk artışının birleşmesi inançlı liman arayışlarını yani altına talebi güzelce yükseltir” sözlerine yer verildi.
Türk yatırımcısı için altının bedeli doların pahasına bağlı
Türkiye’nin 2023 yılından bu yana atın ithalatına kısıtlama getirdiğini de hatırlatan Eğilmez, bu uygulamanın da altın fiyatını artırıcı tesir yaptığını söyledi.
“Türkler açısından altının kıymeti hem altın fiyatı, hem de bu fiyat dolarla belirlendiği için doların kıymetine bağlıdır” diyen Eğilmez yazısında bu bahse ait şunları kaydetti:
“Türkler açısından altının pahası hem altın fiyatı, hem de bu fiyat dolarla belirlendiği için doların pahasına bağlıdır. O denli olunca da bir çeşit sigortalı yatırım aracı fonksiyonu görür. Altına yatırım yapan bir Türk altın fiyatı artarsa kazanır, USD/TL kuru artarsa kazanır, ikisi birden artarsa daha çok kazanır. Bunlardan birisi düşerse öteki onu istikrarlar. Fakat ikisinin birden düşmesi halinde yatırımcı kayıpla karşılaşır ki o da pek sık görülen bir durum değildir.
Türk insanı bu gel gitleri uzun yıllardır yaşayarak öğrendiği için portföyünde daima bir ölçü altın bulundurur. Dünya Altın Konseyi’nin Türkiye’de yastık altındaki altın ölçüsüne ait iddiası 5 – 6 yıl kadar evvel 3.500 tondu. Bunun oldukça arttığını varsayım ediyorum. Zira o günden bugüne riskler arttı.”
